Ako funguje rebalansovanie portfólia?
Keď jedna časť portfólia rastie rýchlejšie než ostatné, pôvodná alokácia sa mení. Rebalansovanie ju vracia k pravidlám, ktoré ste si stanovili.
Rebalansovanie neháda budúcnosť. Vracia portfólio k plánu.
Cieľom nie je trafiť vrchol alebo dno trhu, ale udržať riziko v hraniciach, ktoré ste si vopred zvolili.
Čo sa dozviete
Ako udržať portfólio pri pôvodnom pláne
Prirodzený vývoj
Portfólio sa od pôvodných váh odchýli aj bez vášho zásahu
Ak začnete s 60 % akcií a 40 % dlhopisov a akcie výrazne vyrastú, ich váha sa môže dostať napríklad na 70 %. Portfólio je potom rizikovejšie, než ste pôvodne plánovali.
Akcie / dlhopisy
Vyššie akciové riziko
Späť k cieľu
Definícia
Rebalansovanie nie je predpovedanie trhu
Rebalansovanie znamená návrat portfólia k pôvodnej alokácii. Dôvodom nie je presvedčenie, že vieme, čo bude zajtra rásť, ale udržanie rizika v hraniciach plánu.
Návrat k pravidlám
Upravujete váhy preto, že sa odchýlili od cieľového rozloženia.
Snaha uhádnuť budúci pohyb
Meníte pozície podľa očakávania, čo bude rásť alebo klesať.
Pravidlá
Dva bežné prístupy: kalendár a tolerančné pásmo
Kalendárny prístup
Portfólio skontrolujete napríklad raz alebo dvakrát ročne a podľa potreby upravíte váhy.
Pásmový prístup
Zasiahnete až vtedy, keď sa váha odchýli od cieľa o vopred určenú hodnotu.
Neexistuje jedna univerzálna frekvencia. Príliš časté zásahy môžu zvyšovať transakčné náklady, administratívu a prípadne aj daňové dôsledky.
Praktický trik
Najskôr skúste rebalansovať novými peniazmi
Ak pravidelne investujete, nové vklady môžete smerovať do podváženej časti portfólia. Tak sa váhy postupne približujú cieľu bez toho, aby ste museli predávať existujúce pozície.
Tento prístup býva jednoduchý pri menšom portfóliu a pravidelných vkladoch. Pri veľkom portfóliu môže byť nový mesačný vklad príliš malý na rýchlu korekciu výraznej odchýlky.
Kedy už nový vklad nestačí
Niekedy je odchýlka príliš veľká
Ak je portfólio veľké a nová mesačná investícia tvorí iba malú časť jeho hodnoty, samotné nové vklady môžu upravovať váhy príliš pomaly.
Malá odchýlka, menšie portfólio
Vklady majú dostatočnú váhu na postupnú korekciu bez predaja.
Veľká odchýlka, veľké portfólio
Nový vklad je príliš malý a návrat k cieľu by trval neprimerane dlho.
Pred predajom
Rebalansovanie môže mať náklady
Predaj môže vytvoriť poplatok, spread a podľa konkrétnej situácie aj daňový dôsledok. Preto pred technickým rebalansovaním skontrolujte náklady a pravidlá, ktoré sa na transakciu vzťahujú.
Poplatok za obchod
Predaj alebo nákup môže byť spojený s fixnou alebo percentuálnou komisiou.
Bid-ask spread
Rozdiel medzi nákupnou a predajnou cenou predstavuje ďalší nepriamy náklad.
Daňový dôsledok
Predaj môže podľa konkrétnej situácie vytvoriť daňovú povinnosť.
Administratíva
Časté zásahy zvyšujú počet transakcií, evidenciu a celkovú zložitosť portfólia.
Nerobte z rebalansovania hyperaktivitu
Časté obchodovanie iba preto, že váha ušla o desatiny percenta, môže priniesť viac nákladov než úžitku.
Rebalansovať alebo prebudovať?
Cieľovú alokáciu nemeňte iba preto, že jedna trieda aktív práve vyhráva
Samotný plán má zmysel meniť najmä vtedy, keď sa zmení cieľ, horizont, finančná situácia alebo schopnosť znášať riziko. Výrazný rast akcií sám osebe nie je dôvodom zvýšiť cieľový podiel akcií.
Cieľ sa nemení
Iba vraciate aktuálne váhy späť k pôvodnému rozloženiu.
Mení sa samotný cieľ
Upravujete cieľovú alokáciu kvôli zmene horizontu, financií alebo tolerancie rizika.
Najprv plán
Nemáte ešte cieľovú alokáciu?
Začnite článkom o zostavení portfólia a až potom riešte rebalansovanie.
Zostaviť portfólioPraktický postup
Ako rebalansovať bez chaosu
Stanovte cieľové váhy
Rozdelenie medzi jednotlivé časti portfólia určte ešte predtým, než sa trh výrazne pohne.
Vyberte pravidlo kontroly
Rozhodnite sa, či budete portfólio kontrolovať v pevnom intervale alebo až pri väčšej odchýlke.
Najskôr použite nové vklady
Ak to stačí, smerujte nové peniaze do podváženej časti namiesto okamžitého predaja.
Pred predajom spočítajte náklady
Skontrolujte komisie, spread, prípadné daňové dôsledky a ďalšie transakčné náklady.
Oddeľte rebalansovanie od zmeny stratégie
Cieľovú alokáciu meňte pri zmene cieľa, horizontu alebo rizika, nie iba preto, že jedna trieda aktív práve rastie.
Zdroj na ďalšie štúdium
Rebalansovanie a alokácia aktív
Investor.govAsset Allocation and Diversification
Otvoriť zdrojČlánok má vzdelávací charakter. Rebalansovanie môže mať transakčné a daňové dôsledky, ktoré závisia od konkrétneho účtu, produktu a situácie investora.
Zhrnutie
Čo si zapamätať o rebalansovaní?
Cieľové váhy si stanovte ešte pred výrazným pohybom trhu.
Rebalansovanie vracia portfólio k plánu a nie je to market timing.
Najskôr využite nové vklady, ak nimi viete odchýlku rozumne opraviť.
Pred predajom skontrolujte poplatky, spread a prípadné daňové dôsledky.
Zmenu cieľovej alokácie oddeľte od bežného rebalansovania.